同洲电子的上市意味着中国创投业已进入新阶段

如何接住风险投资的“绣球”

编者按

风险投资作为一种职业金融家向有巨大回报潜力的企业投入权益资本的行为，已越来越成为中小企业创业融资的重要渠道之一。有了良好实业资产作“左翼”，当资本把金融资产绑到企业作“右翼”时，企业便可飞得更高更远。

深圳创投业扫描

经过十年的发展，深圳创投业已具有相当的规模。截至2005年底，已设立创业投资机构193家，占全国的1／3,占广东省的4／5,其中专业化创投公司89家，创投管理咨询公司85家，相关中介机构19家，在已设立的创投机构中，外商独资及中外合资的创投公司及相关机构有20家。

截至2005年底，据统计，注册及管理的创业资本已达200多亿元，占全国2／5,占广东4／5。创业资本90％来自大型企业、金融机构、外资及富有个人，民间资本已占主体。

截至2005年底，深圳创投机构累计投资项目已超过800个，其中80％以上为高新技术项目，70％以上的资金投资在深圳本地。

深圳创投业的投资行业领域主要集中于新兴的科技产业，包括生物医药、医疗科技、光纤通讯、移动通讯、软件、新材料、光电、IT、IC设计、微电子等。

投资商青睐哪类企业

全球的风险投资商都想作“养猪”专业户。投资家投资的项目就是从市场上买来“小猪”，买不是目的，养也不是目的，养大了上市赚钱才是目的。那么，在投资商眼中，好的“小猪”要长什么样呢？

业内人士称，他们投资的目标公司一般具有以下特征：一、要有好的团队。好的团队是企业的关键，也是投资商们考察的重点。风险投资者一般有一种令年轻人遗憾的观点，他们认为，企业家的年龄应在30－45岁之间。二、要有清晰的盈利模式。风险投资非常关心企业有何特色。他们要了解该公司可望获得巨额利润的原因何在。三、要讲诚信。有些创业企业往往利用虚增资产、虚增利润等手段来欺骗投资者。风险投资机构一旦发现有假，便会立即中止与企业的商谈。当前，风险投资业存在良好的业内通报机制，被一家投资机构查实作假，企业也很难从其他投资商处获得投资。四、企业最好是中小公司。这是因为，中小公司发展的余地更大，因而同样的投资额可以获得更多的收益。

值得一提的是，有无上市可能性是很多风险创投公司考虑的要素。红杉中国创始合伙人沈南鹏就指出，有的公司也许能够赚钱，但他们未必投资，能够做大和能够赚钱的公司是两回事，有的公司可以赚钱，但他们也不一定介入，他们想投的公司是将来有可能上市的。

支招

引入风险投资分八步走

1.编制商业计划书；2.递交申请文件；3.风险投资公司审阅商业计划书；4.风险投资公司考察项目或企业；5.风险投资公司评估项目或企业；6.与风险投资公司谈判；7.与风险投资公司签署相关文件；8.获得风险投资资金。

在准备和风险投资人洽谈融资事宜之前，企业家应该准备好四份主要文件。

这四份文件是：（1）《投资建议书》，对企业的管理状况、利润情况、战略地位等作出概要描述；（2）《业务计划书》，对企业的业务发展战略、市场推广计划、财务状况和竞争地位等作出详细描述；（3）《尽职调查报告》，即对企业的背景情况和财务稳健程度、管理队伍和行业作出深入细致调研后形成书面文件；（4）营销材料，指任何直接或间接与企业产品或服务销售有关的文件材料。

融资过程中企业应注意什么

正在和多家风险创投接触的深圳倍通董事长程涛介绍说，作为企业，在发展过程中面临很多资金瓶颈，当然需要通过多种方式融资。其中，通过风险投资融资是方法之一，但企业有自己的发展阶段，他希望合作的投资商是有实力同时有远见的。

他认为，好的投资商的判断标准有两条：一是要在企业所属的产业当中拥有投资经验；二是要有充足的资金。融资过程中企业家还要注意的是要控制好节奏，以便让几家风险投资商的谈判进度持平。最后，常被企业家忽略的一点就是，“在钱进入到自己的银行账户之前永远不要抱有任何幻想，因为只要钱还未兑现，就始终有变化的可能。”

成功案例

同洲电子与创投商携手成长

几年来，创投业在深圳投资培育了一大批高成长明星科技企业，如大族激光、航盛电子、比亚迪、朗科科技、同洲电子、金正高科、华动飞天、金蝶股份、迈瑞、卓越网、中讯软件等。

日前上市的同洲电子正是企业界携手创投界共同腾飞的例子。投资电子的，是由四家创投机构组成的“联合投资联盟”，达晨、深圳创新投、深圳高新投、深港产学，他们分别利用自身在各方面的资源，为同洲电子提供全方位的增值服务，成为同洲电子高速发展的重要保证。

深圳创新投高级投资经理金燕介绍说，深圳创新投是2001年介入同洲电子的，当时同洲电子销售年收入已过亿元，行业前景很不错，经多方考察后，他们进行风险投资，与同洲电子共同成长。

随着同洲电子的上市，其背后的4家创投机构也得到了20倍左右的收益。

小知识

什么是风险投资

风险投资是指由职业金融家将风险资本投向新兴的迅速成长的有巨大竞争潜力的未上市公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务，培育企业快速成长，数年后通过上市、并购或其他股权转让方式撤出投资并取得高额投资回报的一种投资方式。

风险投资不是一种借贷资本，而是一种权益资本；其着眼点不在于投资对象当前的盈亏，而在于他们的发展前景和资产的增值，以便通过上市或出售达到蜕资并取得高额回报的目的。所以，产权关系清晰是风险资本介入的必要前提。

得失

好的风险投资商就如好教练

风险投资公司是携带着先进的现代管理理念与资金一并投向企业的。向中小企业进行风险投资后，出于对投资收益的考虑，它更多地会向企业提供专业的管理咨询意见，甚至是参与到企业经营管理。好的风险投资公司是企业的好教练。

值得一提的是，风险投资公司很注重推动中小企业的技术创新与产业结构升级。风险投资投向中小企业时，更注重的还是有市场潜力的核心技术，这就需要中小企业不断地进行技术创新，在技术创新的同时也大大加快了其产业结构升级进程。

天上不会掉馅饼

风险投资商不是慈善家。风险投资是一项高风险事业。据资料显示，风险创投成功率只有5％~20％，尤其是在风险投资公司初创时期，由于经验的缺乏和众多的不确定性，风险会更大，因此风险投资对企业的回报要求很高。故而，公司如果进行风险创投式融资，往往必须付出比较高的股权代价，因为风险投资一般会要求拥有比较高的股权。

前景

将实现跨越式发展

随着创投实践经验的不断积累和相关理论研究的不断深化，中国创投业的法制环境将越来越来完善。国家10部委联合颁布的《创业投资企业管理暂行办法》，于2006年3月1日正式实施。它标志着全国统一的创业投资法律建设迈出历史性的第一步。

另外，新修改的《公司法》和《证券法》自2006年1月1日正式实施，也为推进我国创业板为核心的多层次资本市场建设提供了坚实的法律依据和广阔的法律空间。

创投界元老、深圳创投同业公会秘书长王守仁就指出，同洲电子的上市意味着中国风险创投进入到了新的阶段，这预示着深圳乃至全国的创投业在未来5年内，将实现跨越式发展。